Rolagem de opções… quando eu faço?

Se precisasse explicar o que é a rolagem de opções eu diria que é basicamente concluir aquele primeiro “acordo” realizado com as vendas das opções comprando a mesma quantidade que você vendeu e em seguida realizar um novo acordo com o novo strike ou nova data. Mesmo que pareça simples, a rolagem de opções pode ser um mistério para muitas pessoas, eu por exemplo nunca vi muita vantagem uma vez que a minha estratégia é entregar o papel já que o “lucro combinado” no momento da montagem da operação já estava calculado.

Foi então que belo dia uma ação que não me recordo com qual esticou muito e eu fiquei com aquela dorzinha por ter vendido a opção muito ATM e foi assim que comecei a calcular se seria vantajoso ou não a rolagem de opções e para isso estou utilizando uma planilha.

Passe o mouse sobre a imagem para visualizar melhor.

Podemos ver no quadro acima, uma operação montada com 2 rolagens e uma ultima que não valia a pena.

No quadro verde, foi a montagem da operação e no final os custos de recompra gerando meu “novo preço” do ativo que é utilizado na primeira rolagem que consta no quadro azul como preço de compra e todo calculo é realizado com esse “novo preço”, no quadro marrom eu apresento a segunda rolagem realizada no ativo seguindo a mesma lógica e no ultimo quadro, o vermelho eu mostro como “validar” se vale a pena rolar a opção para outro strike ou manter.

No quadro verde, foi a montagem da operação e no final os custos de recompra gerando meu “novo preço” do ativo que é utilizado na primeira rolagem que consta no quadro azul como preço de compra e todo calculo é realizado com esse “novo preço”, no quadro marrom eu apresento a segunda rolagem realizada no ativo seguindo a mesma lógica e no ultimo quadro, o vermelho eu mostro como “validar” se vale a pena rolar a opção para outro strike ou manter.

Como trabalho com opções para ser exercido e no momento estou com um papel não muito “confiável”, foco no premio liquido do exercício e podemos ver que os 3 primeiros movimentos (montagem e duas rolagens) foram vantajosos, porém o ultimo movimento não faria sentido pois o risco de “continuar com ativo” aumentaria para apenas 0,1% de aumento caso não fosse exercido.

Basicamente é assim que eu decido se vou rolar o strike ou não.

3 pensou em “Rolagem de opções… quando eu faço?

  1. Você já considerou fazer uma fly horizontal infinita quando a rolagem não está interessante? Ou montam um booster que sempre tem rolagem

    A Fly infinita é assim:
    Mês 01: -A30
    Faz: +A30 -2B30 + C30
    Mês 02: -2B30 + C30
    Faz: +2B30 -4C30 + 2D30
    Mês 03: -3C30 + 2D30
    E assim sucessivamente, pois o embolso sempre é positivo

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