Consolidação da estratégia de opções 2019-01

Estou cada vez mais confiante no manuseio de opções (talvez cada vez tomando posições com mais risco). Cada vez mais operações e um percentual maior do meu capital, logo está se tornando meio custoso fazer os fechamentos no mesmo modelo que fiz os iniciais. Agora conto com o IRPF Bolsa para os cálculos de IR e estou vendo como inserir os mesmos em meus fechamentos.

O papel que eu normalmente faço os movimentos (CMIG4) teve uma volatilidade bem intensa, entre R$ 13,02 e R$ 14,45.

Inicialmente foram realizados três movimentos.

No dia 11 realizei a reversão das duas calls inicialmente lançadas e fiz um novo movimento.

Por fim, entre os dias 12 e 14 transferi cerca de R$ 20.000,00 que havia resgatado de um fundo de investimento e fiz os últimos movimentos.

Podemos verificar algumas operações bem interessantes, por exemplo a entre o dia 12 e 15, com duração de 3 dias e um rendimento de 1,03% (se “mensalizarmos” ela, teríamos 10,33%) e também podemos verificar as nossas operações padrão com rendimentos de

Não consegui ainda chegar na forma mais “justa” de calcular o rendimento mensal por causa do aporte realizado no final, porém fecharei o texto com o rendimento médio por operação de 8,3% (sim, esse número não é real, eu diria que é até sensacionalista hehe).

Em números absolutos chego no retorno de R$ 1.354,40 para o valor investido de algo em torno de R$ 40.000,00. Ou seja, nosso “padrão” de 3,4%.

Consolidação da estratégia de opções 2018-12

Esse foi o primeiro mês que resolvi “agir” durante a estratégia, em outras oportunidades eu apenas lançava as calls e esperava fim do exercício, porém dessa vez resolvi testar a ideia de desfazer uma operação e de rolagem.

foram realizados três movimentos de venda de call coberta:

A primeira foi a operação do mês, porém no dia 7 após uma alta da PETR4 e a informação de distribuição de dividendos, resolvi desfazer a operação uma vez que os dividendos haviam sido descontados dos strikes e vender as ações em seguida. Para não pagar IR sobre venda de ações, realizei a venda de 700 PETR4 para em seguida comprar 1300 CMIG4 e realizar novo lançamento das 1300 CMIG4 e das 100 PETR4 restantes como é possível verificar.

Não houveram exercícios pois ontem no ultimo dia de negociação da serie A eu também desfiz as duas outras operações para realizar uma possível rolagem da CMIG4 e não pagar IR pois meu strike estava R$ 0,20 ITM.

Com isso tivemos os seguintes resultados.

Primeira operação.

Foi investido R$ 18.608,00 em 800 PETR4, preço médio de R$ 23,26. O strike era R$ 23,34 e o prêmio era R$ 0,85 o que me daria uma rentabilidade liquida de 3,1% caso não fosse exercido ou 3,6% caso fosse exercido.

Com a distribuição dos dividendos a operação passou a ter strike R$ 23,25 e achei melhor desfazer a operação e vender as ações pois a valorização das ações “empataria” a operação e o dividendo seria o lucro. Realizei a venda das ações por R$ 25,55 zerando a operação e continuei com R$ 476,00 de dividendos que um dia serão pago, logo a operação teve rentabilidade final de 2,6% e me possibilitou lançar novas operações.

Segunda operação.

Foi investido R$ 17.407,00 em 1300 CMIG4, preço médio de R$ 13,39. O strike era R$ 13,63 e o prêmio era R$ 0,29 o que me daria uma rentabilidade liquida de 1,9% caso não fosse exercido ou 3,7% caso fosse exercido (porém teria que pagar IR por vender mais que R$ 20.000,00 em ações).

No ultimo dia negociável verifiquei a ação estava por R$ 13,88, logo eu seria exercido e teria que pagar IR, o prêmio para comprar opções estava em R$ 0,30 o que me daria prejuízo na operação, enviei uma ordem para comprar por R$ 0,25 e para minha surpresa alguns minutos depois (provavelmente alguma variação do preço da ação) a ordem foi executada. Com isso minha operação estava zerada e eu estava com o “lucro” da valorização da ação, porém lembrando que se eu vender ainda esse mês terei que pagar IR, por isso devo lançar essas ações em novas opções para fevereiro.
Com o valor de fechamento da ação que foi R$ 13,88 a valorização da ação me proporcionou a rentabilidade final de 3,7% liquido.

Terceira operação

Caso vendesse as 800 PETR4 por 25,55 teria que pagar IR pois o total daria mais que R$ 20.000,00 por isso optei por vender apenas 700 PETR4 e lançar novamente as 100 restantes. O preço médio do papel estava em R$ 23,26. O strike era R$ 26,00 e o prêmio era R$ 0,35 o que me daria uma rentabilidade liquida de 1,3% caso não fosse exercido ou 13,2% caso fosse exercido.

No ultimo dia negociável verifiquei que a ação estava em torno de R$ 25,60. Com uma leve valorização no dia do exercício poderia ser exercido e pagaria IR, portanto preferi zerar a operação cujo prêmio para compra estava em R$ 0,03. Logo a operação me possibilitou uma rentabilidade liquida de 1,1%.

Para resumir as operações.

Lucro de R$ 476,00 na primeira operação.
Lucro de R$ 637,00 na segunda operação.
Lucro de R$ 27,00 na terceira operação.

Lucro final R$ 1.140 para o valor investido de R$ 18.608,00 (investi o “mesmo” dinheiro 2x)
Rentabilidade final de 6,1%.

Nada mal, vamos em frente estudando novas estratégias e possibilidades dentro desse mercado.

Consolidação da estratégia de opções 2018-11

Agora é a hora que vamos ver quem é quem… brincadeira… apenas fiquei com alguns lotes de PETR como podem ver abaixo e estou pensando como lançar essas ações para o próximo vencimento.

Vamos aos resultados da estratégia do período entre 16-10-2018 e 19-11-2018.

Foram realizados cinco movimentos:




Fui exercido em quatro das cinco opções lançadas, com isso obtive os seguintes retornos.


Opções exercidas

Opções exercidas



Rendimento liquido médio por movimento foi 4,0%.

Ainda essa semana devo resolver a estratégia que será adotada para lançar novamente essas 300 ações da PETR, uma ideia é realizar novo aporte no mesmo papel abaixando o preço médio facilitando o lançamento de opções ATM porém sempre existe o “medo” de casar com o papel que não é o objetivo dessa estratégia.

Consolidação da estratégia de opções 2018-10

Fico pensando se “vale a pena” ficar lançando opções com o “mercado em alta” pois se tivesse apenas comprado as ações e vendido no final do período teria um rendimento superior. Por outro lado, a rentabilidade aqui apresentada foi “garantida” com 30 dias de antecedência, talvez esse seja o custo da “garantia” de rentabilidade.

Vamos aos resultados da estratégia do período entre 16-10-2018 e 19-11-2018.

Foram realizados seis movimentos:

No final do exercício fui exercido em cinco das seis opções lançadas, com isso obtive os seguintes retornos.

Opções exercidas
Opções não exercidas

Rendimento liquido médio por movimento foi 4,4%.

obs1: comecei a calcular o valor liquido (e apenas o liquido, não faz sentido analisar o valor bruto pois o mesmo não fica comigo) porém ao invés de calcular linha a linha como fiz no post anterior, colei a tabelinha do excel que já faz as contas, caso tenham duvidas fiquem a vontade para comentar.

obs2: o excel faz arredondamentos, mas não vi algo que influenciasse o final.

Consolidação da estratégia de opções 2018-09

O custo do aprendizado é alto, inicialmente comecei minha estratégia em determinada corretora que cobra por tudo, possivelmente um bom dia deve ser cobrado dentro dessa corretora, por isso evito o contato com o meu “assessor”.

Desabafos concluídos, vamos aos resultados da estratégia do período entre 13-09-2018 e 15-10-2018.

Primeiro movimento no dia 13-09-2018 realizei a compra de 100 ações BBDC4 por R$ 27,60 e vendi a call de opções com strike de 29,45 por R$ 1,18 cada, ao pagar IR de 15% o prêmio atualizado ficou em R$ 1,00.

Segundo movimento no dia 17-09-2018 realizei a compra de 400 ações CMIG4 por R$ 6,99 e vendi a call de opções com strike de R$ 7,05 por R$ 0,40 cada, ao pagar IR de 15% o prêmio atualizado ficou em R$ 0,34.

Terceiro movimento no dia 07-10-2018 realizei a compra de 100 ações CMIG4 por R$ 8,62 e vendi a call de opções com strike de R$ 9,05 por R$ 0,26 cada, ao pagar IR de 15% o prêmio atualizado ficou em R$ 0,22.

No dia 15-10-2018 fui exercido em todas as opções, com isso obtive os seguintes retornos.

A fórmula para apurar o resultado é dada pelo (VS – (VC – PO)) / VC

VS = Valor Strike
VC = Valor Compra
PO = Premio Opção

Primeiro movimento = (29,45 – (27,60 – 1,00))  / 27,60 = 0,1032 ou 10,3%
Segundo movimento = (7,05 – (6,99 – 0,34)) / 6,99 = 0,0572 ou 5,7%
Terceiro movimento = (9,05 – (8,62 – 0,22)) / 8,62 = 0,0730 ou 7,3%

Logo o rendimento bruto médio por movimento foi 7,7%.

obs1: Não calcularei o valor liquido pois as altas taxas da corretora e o baixo volume que operei (estou a 2 meses nessa estratégia) acabam acabando com todo o lucro, por isso na primeira frase a citação do preço do aprendizado, irei apenas calcular o IR pois esse sim terei em qualquer corretora.

obs2: Para os próximos exercícios irei calcular também o liquido pois já estou providenciando a transferência de meus recursos para essa nova corretora.

obs3: Decidido que farei o fechamento mensal na primeira semana de cada mês.